Всего новостей: 2293527, выбрано 18 за 0.267 с.

Новости. Обзор СМИ  Рубрикатор поиска + личные списки

?
?
?  
главное   даты  № 

Добавлено за Сортировать по дате публикации  | источнику  | номеру 

отмечено 0 новостей:
Избранное
Списков нет
Хорватия. Россия > Финансы, банки > forbes.ru, 17 ноября 2017 > № 2391359

Шантаж и мошенничество: Лондонский суд встал на сторону Хорватии в ее споре со Сбербанком

Ксения Коротеева

Теперь банку будет сложнее добиться взыскания €1,3 млрд с крупнейшей хорватской компании Agrokor

Российские кредиторы крупнейшего хорватского ритейлера Agrokor, переживающего не лучшие времена, давно мечтают вернуть более €1,5 млрд долга. Недавно этим попыткам был поставлено серьезное препятствие. Девятого ноября 2017 года судья Высокого суда Англии признал обоснованность хорватского закона (так называемый «Lex Agrokor»), введенного в 2015 году исключительно в интересах стоявшего на грани банкротства Agrokor и усложняющего жизнь тех кредиторов, которые захотят добиться взыскания долга за счет иностранных активов компании. Это единичный случай или усиление протекционистских тенденций как новый тренд глобальной экономики? И какие шансы у иностранных кредиторов добиться возврата многомиллиардного долга?

В чем суть конфликта и закона Lex Agrokor

Agrokor — крупнейшая хорватская продуктовая ритейлинговая компания с ежегоднной выручкой около €6,5 млрд. На нее приходится примерно 15% ВВП Хорватии. В компании работают около 40 000 рабочих в Хорватии и около 20 000 — в Словении, Боснии и Сербии.

В конце 2016 года у компании начались финансовые проблемы, ее поставщики и небанковские кредиторы начали подавать в суд за неплатежи. В 2017 году стало ясно, что компанию надо спасать. Как оказалось позже, владельцы и менеджеры Agrokor долгое время фальсифицировали отчетность, скрывая финансовые проблемы. Глава Сбербанка Герман Греф окрестил эту практику беспрецедентным мошенничеством. Долговые обязательства Agrokor оцениваются примерно в €7,7 млрд, из которых на долю Сбербанка приходится €1,3 млрд. Среди кредиторов Agrokor есть и другие крупные банки: ВТБ (размер долга – около €340 млн), Banca Intesa, BNP Paribas, Goldman Sachs, Credit Suisse.

Получивший неофициальное название «Lex Agrokor» закон о чрезвычайной процедуре управления системно значимыми компаниями был принят Хорватией в апреле 2017 года. Ведь национальный закон о банкротстве попросту не подходил для адекватного разрешения затруднительного положения Agrokor.

Ключевое положение закона - в случае финансовой несостоятельности системно значимой компании ее управление переходит «чрезвычайному управляющему», назначаемому государственным судом Загреба по предложению правительства Хорватской Республики. Закон также предусматривает образование специального комитета кредиторов. В течение 12 месяцев чрезвычайный управляющий разрабатывает мировое соглашение, которое должно учитывать интересы кредиторов, входящих в комитет.

В середине октября в Хорватии были арестованы шесть бывших топ-менеджеров, а в конце ноября в Лондоне был задержан и основной владелец компании Ивица Тодорич. Чрезвычайным управляющим был назначен Анте Рамляк. Разработать мировое соглашение ему необходимо к июлю 2018 года.

Однако самое важное в Lex Agrokor – мораторий на предъявление любых исковых требований в отношении компании, а также всех контролируемых ею и аффилированных с ней компаний (где у нее не менее 25% акций). Для кредиторов Agrokor (в частности, для Сбербанка и ВТБ) это означает, что на время процедуры чрезвычайного управления они не в праве обращаться ни в государственные, ни в третейские суды — ни против Agrokor, ни против компаний, входящих в ее группу. Эта мера объясняется необходимостью сохранения целостности Agrokor и обеспечения более эффективного процесса ее реструктуризации.

Важно отменить, что закон действует только на территории Хорватии, а Agrokor и контролируемые ей компании имеют свои активы и в других странах. В связи с этим некоторые кредиторы, в частности Сбербанк, попытались заморозить активы Agrokor в таких странах как Сербия, Босния и Словения. В Сербии Сбербанку повезло: банк обратился в государственные суды с заявлением о запрете на продажу акций, принадлежащих Agrokor и ее поручителям по кредитным договорам. Сербские суды встали на сторону Сбербанка и заморозили активы компаний Agrokor и Ledo (поручителя по кредитным соглашениям Agrokor).

В Англии же дела пока складываются не в пользу Сбербанка.

В июле 2017 года Сбербанк обратился в Лондонский международный третейский суд (LCIA) с иском против Agrokor и одиннадцати поручителей по кредитным соглашениям между Сбербанком и Agrokor. Сумма требований достигает €450 млн.

Однако рассмотрение спора в арбитраже было приостановлено по совместному согласию сторон, так как 27 июля 2017 года Анте Рамляк подал заявление в Высокий суд Англии о признании последствий введения чрезвычайной процедуры управления Agrokor. В итоге судья Пол Мэтьюз признал на территории Англии последствия процедуры чрезвычайного управления в отношении компании Agrokor и контролируемых ей компаний, другими словами - исключительную компетенцию хорватских судов в отношении всех вопросов, связанных с управлением Agrakor.

Одновременно Agrokor отказалась признавать требования Сбербанка, исключив его из совета кредиторов.

В Сбербанке не ответили на запрос Forbes с просьбой прокомментировать решение Высокого суда Англии. Герман Греф, выступая 14 ноября перед журналистами, расценил поведение управляющего компании как шантаж.

Какие перспективы у Сбербанка

Сбербанк вправе обжаловать решение английского суда и добиться признания своего права на рассмотрение спора в арбитраже, которое, несомненно, имело важную роль при выдаче займа Agrokor. Возможно, суд апелляционной инстанции придаст этому праву большее значение, чем судья Пол Мэтьюз.

Помимо апелляции, перспективы Сбербанка также зависят от того, согласятся ли арбитры LCIA, не связанные выводами судьи Высшего суда Англии, с признанием последствий закона Agrokor непосредственно в рамках арбитража. Арбитры сами определяют свою компетенцию на рассмотрение спора и вправе не согласиться с позицией государственных судов. В случае удовлетворения требований Сбербанка в арбитраже, у компании появится возможность исполнить арбитражное решение в соответствии с Нью-Йоркской конвенцией 1958 года в странах, отказавшихся от признания хорватского закона (например, в Сербии, Словении и Боснии). Таким образом, несмотря на то, что 9 ноября 2017 года судья Высокого суда Англии встал на сторону Хорватии, у Сбербанка еще есть возможность переломить ход событий.

Когда государство принимает отдельные законы для защиты отечественных компаний в ущерб иностранным контрагентам, к ответственности может быть привлечено само государство. Примечательно, что Хорватия сталкивается с инвестиционным арбитражем не впервые. В 2016 году венское подразделение банка UniCredit инициировало инвестиционный арбитраж против Хорватии в связи с введением закона о принудительной конвертации в евро договоров займа, заключенных в швейцарских франках. Закон, направленный на защиту хорватских потребителей, предусматривал, что все расходы, связанные с такой конвертацией, лежат на кредиторах. В результате такой меры пострадали UniCredit, Raffeisen, Erste Group, Сбербанк и другие. Данное разбирательство еще не завершено.

В контексте вышеописанного разбирательства вспоминаются действия Аргентины, направленные на урегулирование финансового кризиса в 2001 году, которые послужили основанием для более чем 40 инвестиционных споров. В 2002 году Аргентина ввела чрезвычайный закон, в соответствии с которым в сфере электроснабжения более не допускался расчет тарифов по ставке один аргентинский песо — один доллар США. Данный закон нанес значительный ущерб инвесторам из США, которые в 1998 году решили инвестировать в Аргентину только из-за благоприятного обменного курса, закрепленного на тот момент в законодательстве Аргентины. В большинстве случаев арбитры вынесли решение в пользу иностранных инвесторов, признав действия Аргентины не соответствующими международным стандартам.

Ситуация с Agrokor отличается тем, что в данном случае речь идет о предоставлении займов, а не о, инвестициях в чистом виде. В то же время, учитывая крайне важное значение данной компании для экономической стабильности Хорватии, а также объем предоставленных Agrokor займов, очевидно, что Lex Agrakor был принят в публичных, то есть государственных интересах, что может служить основанием для обращения в инвестиционный арбитраж. Однако, российским кредиторам нужно понимать, что двусторонний договор о защите инвестиций между Хорватией и Россией, хоть и подписан, еще не вступил в силу, в связи с чем механизм такого обращения им недоступен. В то же время это не препятствует другим иностранным кредиторам или иностранным подразделениям российских кредиторов попытаться обратиться в инвестарбитраж и взыскать с Хорватии понесенные убытки в случае признания их иностранными инвесторами, пострадавшими в результате протекционистских мер государства.

Таким образом, возможности и перспективы Сбербанка и других кредиторов по взысканию долга с хорватской компании Agrakor пока смешанные. Во-первых, важно, что решит суд апелляционной инстанции в Англии. Оставит ли он в силе решение судьи Высокого суда или посчитает, что право на арбитраж в глобальной экономической перспективе имеет большее значение, чем протекционистские меры государства. Во-вторых, государственные суды имеют не последнее слово в данном споре — арбитры LCIA, не связанные ранее принятыми решениями, вправе удовлетворить исковые требования Сбербанка (принимая, кстати, во внимание финансовый кризис в Хорватии). В любом случае, если результаты коммерческого арбитража сложатся не в пользу кредиторов компании Agrakor, они могут попробовать воспользоваться защитой международных соглашений и инициировать инвестиционный арбитраж против Хорватии. Несмотря на кризисное положение в государстве, лишение кредиторов права на независимый и беспристрастный арбитраж и передача споров по взысканию многомиллиардного долга в государственные суды — слишком экстремальная мера, правомерность которой находится под сомнением.

Хорватия. Россия > Финансы, банки > forbes.ru, 17 ноября 2017 > № 2391359


Узбекистан. Румыния. Хорватия. ЦФО > Приватизация, инвестиции. Финансы, банки > podrobno.uz, 10 ноября 2017 > № 2383876

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) рассмотрит возможности инвестирования в фондовый рынок Узбекистана. Об этом корреспонденту АН Podrobno.uz сообщил первый вице-президент банка Фил Беннетт.

«Мы еще не анализировали возможности инвестирования в фондовый рынок Узбекистана. Это то, что нам предстоит сделать. Стратегия, которую мы используем в других частях региона, при необходимых условиях, может быть применена и здесь», – сказал Беннетт.

По его словам, многие страны, где ЕБРР проводит операционную деятельность, не обладают эффективным фондовым рынком. «В этой связи мы оказываем поддержку в развитии инфраструктуры рынка ценных бумаг через инвестирование в фондовые биржи», – отметил вице-президент банка.

Так, одно из крупнейших финансовых учреждений мира уже является миноритарным акционером фондовых бирж в Москве (РФ), Бухаресте (Румыния), Загребе (Хорватия) и Стамбуле (Турция). Как отмечает представитель ЕБРР, подобные вложения реализуются «для того, чтобы улучшить деятельность бирж и их возможности». «Все это, в конечном итоге, помогает нам приобретать акции. То есть, как вы видите, здесь речь идет о двух разных направлениях нашей работы», – подчеркнул Беннетт.

Напомним, что после более чем 5-летнего перерыва ЕБРР возобновил работу в Узбекистане. Официальная церемония открытия представительства состоялось 8 ноября в Ассоциации банков Узбекистана.

Узбекистан. Румыния. Хорватия. ЦФО > Приватизация, инвестиции. Финансы, банки > podrobno.uz, 10 ноября 2017 > № 2383876


Россия. Словения. Хорватия > Финансы, банки. Внешэкономсвязи, политика > finanz.ru, 19 июня 2017 > № 2214288

ПАО "Сбербанк" решило продать словенский актив крупнейшего ретейлера Хорватии Agrokor d.d., который с начала года испытывает проблемы с обслуживанием кредитов.

Сбербанк начал процесс получения контроля над заложенными по кредиту Agrokor акциями крупнейшего словенского ретейлера Mercator Poslovni Sistem d.d., говорится в сообщении пресс-службы банка. Кредитная организация намерена реализовать 18,5 процента акций компании на аукционе.

К продаже заложенных активов Agrokor крупнейший банк РФ приступает после того, как суд Загреба отклонил его ходатайство о запрете на привлечение компанией нового финансирования, условия которого банк счел "несправедливыми". После этого Сбербанк, которому хорватский ретейлер должен 1,1 миллиарда евро, заявил, что будет продолжать защищать свои права "всеми законными способами".

Договор о залоге акций был заключен по словенскому законодательству, так что "закон Agrokor", ограничивающий кредиторов в возможностях предъявления претензий, на него не распространяется, говорится в сообщении банка.

Представитель уполномоченного управляющего Agrokor Кристина Лацо оперативно не ответила на просьбу о комментарии.

(Bloomberg)

Россия. Словения. Хорватия > Финансы, банки. Внешэкономсвязи, политика > finanz.ru, 19 июня 2017 > № 2214288


Хорватия. Россия > Финансы, банки. Внешэкономсвязи, политика > finanz.ru, 9 июня 2017 > № 2210097

Хорватский ретейлер Agrokor d.d. получит новый кредит в размере 530 миллионов евро от Knighthead Capital Management и Zagrebacka Banka dd, местного подразделения UniCredit SpA, на реструктуризацию своего долга и операционную деятельность.

Новое финансирование получит статус самого старшего долга по схеме roll-up, означающей, что статус старой задолженности на 530 миллионов евро также будет повышен до этого уровня, сообщил в четверг журналистам Анте Рамляк, уполномоченный от правительства Хорватии по реструктуризации Agrokor. Средства предоставлены под Euribor+400 базисных пунктов, срок погашения - июль 2018 года.

Группа кредиторов Agrokor, включая Knighthead и UniCredit, встречалась в четверг в Загребе, чтобы обсудить детали плана. Средства будут направлены на рефинансирование уже существующего кредита с самым старшим статусом на 80 миллионов евро, который компания получила в апреле, сказал Рамляк. Knighthead и UniCredit выступят андеррайтерами сделки, которая будет открыта и для других кредиторов. Часть займа будет использована для оплаты неоплаченных счетов поставщикам.

"Это последний кредит, который Agrokor получит в период реструктуризации, - сказал Рамляк. - Теперь наступает более спокойное время, в течение которого мы заплатим часть старого долга поставщикам и посвятим себя реструктуризации".

Сбербанк против

Новый план финансирования, который включает механизм roll-up, встретил сопротивление со стороны ПАО "Сбербанк", крупнейшего кредитора компании на 1,1 миллиарда евро. Сбербанк сообщил в четверг, что суд в Загребе отклонил его ходатайство о запрете на привлечение нового финансирования Agrokor.

"Сбербанк по-прежнему считает, что механизм roll-up противоречит закону" и намерен и далее защищать свою позицию "всеми законными способами", говорится в заявлении банка.

Рамляк предложил в четверг Сбербанку принять участие в финансировании вместе с другими кредиторами. Российский банк ранее жаловался на то, что Рамляк отказался предоставить статус самого старшего долга кредитной линии на 100 миллионов евро, которую он предоставил Agrokor в разгар кризиса в марте. Сбербанк говорит, что компания предлагает одинаковые условия как долгосрочным кредиторам, так и спекулянтам.

(Bloomberg)

Хорватия. Россия > Финансы, банки. Внешэкономсвязи, политика > finanz.ru, 9 июня 2017 > № 2210097


Россия. Хорватия > Финансы, банки. Внешэкономсвязи, политика > finanz.ru, 31 мая 2017 > № 2196027

ПАО "Сбербанк" не будет участвовать в новом финансировании Agrokor d.d., так как считает его условия несправедливыми, сообщил первый заместитель председателя правления банка Максим Полетаев.

Правительство Хорватии предлагает одинаковые условия участия в новом займе для крупнейшего ретейлера страны как банкам, так и фондам-спекулянтам, сказал в телефонном интервью Полетаев. Банк "категорически против" плана Agrokor по получению финансирования, сказал он.

Agrokor, который в начале года столкнулся с невозможностью обслуживать обязательства и перешел под управление уполномоченного от правительства Хорватии, предложил кредиторам предоставить компании новое финансирование с условием, что существующим кредитам на аналогичную сумму будет присвоен статус старшего долга.

"Когда мы просили поднять статус нашего последнего долга на 100 млн евро, нам отказали, сославшись на то, что это противоречит Lex Agrokor, - сказал Полетаев. - А теперь эти условия предлагают всем, в том числе фондам, которые купили долг с рынка за 30-35 процентов. Мы не понимаем логики".

(Bloomberg)

Россия. Хорватия > Финансы, банки. Внешэкономсвязи, политика > finanz.ru, 31 мая 2017 > № 2196027


Македония. Хорватия. Евросоюз > Финансы, банки > finanz.ru, 12 мая 2017 > № 2171077

Политические риски на Балканах растут, хотя инвесторы вряд ли подумали бы об этом, глядя на котировки облигаций.

Доходность номинированных в евро бумаг Македонии близка к историческому минимуму даже после штурма парламента страны. Стоимость страховки от дефолта по облигациям Хорватии снизилась до восьмилетнего минимума в то время, как представители правительства спорят по поводу банкротства крупнейшей национальной компании Agrokor d.d. Для аналитиков Raiffeisen Bank, одного из крупнейших банков в регионе, напряженность достигла уровней, достаточных для того, чтобы поставить на пересмотр рекомендацию держать гособлигации этих стран.

Аналитики винят программу стимулов Европейского центробанка в разжигании спроса на рисковые активы и искажении долгового рынка Балкан. Хотя ситуация благоприятна для заемщиков, некоторые инвесторы невольно подвергают себя риску значительных потерь в случае обострения обстановки в регионе, который меньше 20 лет назад был охвачен войной, говорят аналитики Legal & General и Raiffeisen Bank.

"Стимулы ЕЦБ нивелируют любые риски, исходящие из этого региона, - отмечает стратег Legal & General по развивающимся рынкам Саймон Кихано-Эванс. - Если посмотреть назад в 90-е, события на Балканах застигли всех врасплох. Осторожный подход, безусловно, заслуживает уважения".

Из-за разногласий в вопросе об урегулировании ситуации в Agrokor в прошлом месяце распалась правящая коалиция Хорватии - меньше года спустя после того, как другой кабинет был расформирован из-за конфликта интересов

Лутц Ремейер, управляющий инвестициями примерно на 2,1 миллиарда евро ($2,3 миллиарда), включая балканские облигации, в Landesbank Berlin Investment GmbH рассчитывает, что дальнейшего накала не будет

"Раскол правительства в Хорватии мало что меняет с точки зрения приверженности исполнению долговых обязательств"

"В конечном счете политика имеет не такое уж глубокое влияние, а по-настоящему важны фундаментальные факторы"

Стратег Raiffeisen Гинтарас Шлижюс предупреждает, что политические риски станут вновь привлекать внимание инвесторов, когда ЕЦБ начнет сворачивать программу стимулов

(Bloomberg)

Македония. Хорватия. Евросоюз > Финансы, банки > finanz.ru, 12 мая 2017 > № 2171077


Хорватия. Сербия. Босния и Герцеговина > Внешэкономсвязи, политика. Финансы, банки > finanz.ru, 20 апреля 2017 > № 2147959

Бонды Agrokor d.d. восстанавливаются на ожиданиях нового финансирования и скоординированных мер по предотвращению экономического ущерба от проблем хорватского ретейлера со стороны четырех бывших югославских республик.

Представители Сербии, Боснии и Герцеговины, Словении и Черногории создают группу мониторинга и будут предпринимать совместные шаги для "защиты рабочих мест, интересов поставщиков и обеспечения стабильной работы компаний из группы Agrokor", говорится в распространенном в среду заявлении. Пока они встречались в Белграде, группа держателей облигаций Agrokor готовилась предложить ретейлеру кредит в размере до 400 миллионов евро ($429 миллионов), чтобы поддержать реструктуризацию долга под руководством правительства, сообщили источники, знакомые с ситуацией.

Соседи Хорватии и кредиторы пытаются разрешить кризис, который во многом был спровоцирован ростом долгового бремени Agrokor за счет расширения во всем регионе, включая ставшую крупнейшей на Балканах покупку Mercator Poslovni Sistem d.d. в Словении. Правительство в Любляне уже разработало законопроект, чтобы оградить экономику от потенциального развала хорватского конгломерата, который сейчас находится под контролем государства.

Хотя Хорватия не была приглашена на переговоры, организованные избранным президентом Сербии Александром Вучичем, четыре правительства заявили о готовности встретиться с хорватским кабинетом, чтобы помочь стабилизировать всю группу Agrokor, ожидая при этом равного отношения ко всем поставщикам. На кон поставлено будущее крупнейшей компании Хорватии с ежегодной выручкой около $7 миллиардов и 60 000 сотрудников по всей бывшей Югославии.

Новый кредит

Бонды Agrokor рухнули в цене после того, как компания не смогла получить синдицированный кредит в январе. Новый кредит, который могут предоставить ретейлеру держатели облигаций, получит статус самого старшего долга под гарантии правительства благодаря недавно принятому закону, сообщили источники, попросившие об анонимности, так как переговоры носят конфиденциальный характер.

Старшие необеспеченные бонды Agrokor на 300 миллионов евро с погашением в мае 2019 года на этой неделе подорожали на девять центов на евро до 46 центов и торгуются вблизи максимума с конца марта, свидетельствуют данные в терминале Блумберг.

Держатели облигаций Agrokor и другие стороны выразили заинтересованность в "дальнейшем кредитовании", сказала Кристина Лацо, пресс-секретарь Анте Рамляка, который был назначен уполномоченным правительства Хорватии по реструктуризации. Она отказалась прокомментировать размер обсуждаемого финансирования.

(Bloomberg)

Хорватия. Сербия. Босния и Герцеговина > Внешэкономсвязи, политика. Финансы, банки > finanz.ru, 20 апреля 2017 > № 2147959


Россия. Хорватия > Финансы, банки. Внешэкономсвязи, политика > finanz.ru, 14 апреля 2017 > № 2142253

Спекулятивные инвесторы из России покупают обвалившиеся еврооблигации хорватской Agrokor d.d. в расчете на мягкие условия реструктуризации долга и последующее ралли котировок.

Когда бонды продуктовой компании рухнули к отметке около 30 процентов от номинала из-за сложностей с привлечением финансирования, они стали "интересными" для спекулятивной покупки, сказал начальник отдела долговых инструментов ПАО АКБ "Держава" Максим Кувшинов. Евгений Пундровский, участвующий в управлении активами на $430 миллионов в UFG Wealth Management Ltd. в Москве, купил облигации Agrokor, рассчитывая, что цена вырастет почти вдвое.

Бонды крупнейшей компании Хорватии упали до рекордного минимума после того, как она оказалась на грани банкротства из-за долговой нагрузки. Власти балканской страны приняли отдельный закон для спасения ретейлера, крупнейшим кредитором которого является ПАО "Сбербанк", а российские инвесторы подбирают подешевевшие облигации в погоне за доходностью. В то же время, по словам Exotix Partners LLP, крупные западные фонды, специализирующиеся на проблемных долгах, пока только присматриваются к этим бондам.

"В России очень мало возможностей для инвестиций в проблемные долги: все бумаги относительно дороги, - сказал Алексей Грен, аналитик Exotix по инструментам с фиксированной доходностью в Лондоне, недавно снизивший рекомендацию по компании до "продавать" с "покупать". - Agrokor - это новая возможность на рынке".

Номинированные в евро облигации Agrokor с погашением в 2019 году 10 апреля дешевели до 27 процентов от номинала - рекордного минимума, a в четверг торговались на уровне 36,5 процента от номинала. Компания, выручка которой эквивалентна примерно 15 процентам валового внутреннего продукта Хорватии, сообщила в среду о привлечении средств у местных банков после того, как отклонила условия Сбербанка для предоставления новых кредитов.

Кувшинов из Державы расcчитывает, что эффективное списание долга не превысит 30 процентов. Он приобрел бонды Agrokor с погашением в 2020 году на 1 миллион евро по цене ниже 40 процентов от номинала, выбрав треть открытого лимита:

"При супер-оптимистичном сценарии вообще допускаю и цену 80 процентов от номинала, в случае если жесткой реструктуризации не будет"

Пундровский из UFG Wealth Management:

"Мы купили государственные облигации Хорватии, которые просели на новостях по Agrokor. Позже на слухах, что российские банки не будут настаивать на банкротстве компании, а реструктурируют долг, решили купить и сам Agrokor. Это очень краткосрочная спекулятивная идея, ждем, что они вырастут до 60 процентов от номинала, и мы зафиксируем позиции. Сейчас много неопределенности"

На фоне переговоров с кредиторами было много покупателей и почти не было продавцов, потому что рынок ждал, что подпишут соглашение о реструктуризации

Алексей Виноградов, глава департамента торговли и продаж долговых инструментов BCS Global Markets:

"У нас покупали клиенты бумагу, был так называемый "натуральный спрос". Инвесторы, которые покупали бумагу, знали на что идут, доходность превышала 30 процентов"

БКС допускает "мягкий" вариант реструктуризации: обмен коротких бумаг на очень длинные с низким купоном

Ричард Сигал, старший аналитик Manulife Asset Management в Лондоне, управляющей активами на сумму около $343 миллиардов, менее оптимистичен в отношении долга Agrokor и готов купить бумаги только в случае, если они упадут до уровня около 25 процентов от номинала:

"Я бы не стал покупать на этих уровнях. Ясности картины нет и, видимо, не будет еще несколько месяцев. Во главе процесса теперь стоит правительство, и их приоритетом будут поставщики, сотрудники и клиенты"

(Bloomberg)

Россия. Хорватия > Финансы, банки. Внешэкономсвязи, политика > finanz.ru, 14 апреля 2017 > № 2142253


Хорватия. Россия > Агропром. Финансы, банки > finanz.ru, 5 апреля 2017 > № 2135289

Ряд держателей облигаций Agrokor d.d. наняли консультантов, в то время как хорватскому ретейлеру предстоит реструктуризация под контролем крупнейшего кредитора ПАО "Сбербанк", сообщили источники, знакомые с ситуацией.

Держатели старших необеспеченных бондов Agrokor с погашением в 2019 и 2020 годах объединились в неофициальную группу и выбрали в качестве консультантов PJT Partners Inc. и Hogan Lovells, сказали источники на условиях анонимности в связи с непубличным характером информации. Владельцы облигаций объединили усилия после того, как кредиторы компании во главе с российскими банками назначили главой по реструктуризации Антонио Альвареса III.

Представитель Hogan Lovells отказалась от комментариев, а представители PJT Partners и Agrokor не дали оперативного ответа на просьбу о комментарии.

(Bloomberg)

Хорватия. Россия > Агропром. Финансы, банки > finanz.ru, 5 апреля 2017 > № 2135289


Хорватия. Россия > Финансы, банки. Агропром > finanz.ru, 29 марта 2017 > № 2135243

Владелец Agrokor d.d. близок к подписанию соглашения с кредиторами во главе с ПАО "Сбербанк" о замораживании обязательств по погашению долга на шесть месяцев и предоставлении ликвидности в обмен на участие в управлении крупнейшей компанией Хорватии и создание команды по реструктуризации, сообщили во вторник два источника, близких к переговорам.

Если Ивица Тодорич не подпишет соглашение, он рискует полностью потерять контроль над Agrokor, так как хорватское правительство готовит специальный закон о крупных компаниях, который позволит властям назначать руководство в случае их банкротства, сообщили источники на условиях анонимности из-за конфиденциального характера переговоров. Закон, вероятно, будет представлен на заседании кабинета министров в четверг и может быть одобрен парламентом уже на следующей неделе.

"Тодорич теряет контроль над компанией в любом случае, но если он заключит сделку с кредиторами, то сможет сохранить какое-то время присутствие в компании и участвовать в этом процессе", - сказал по телефону Дамир Новотны, руководитель консалтинговой компании T&MC.

Переговоры между Тодоричем, кредиторами и правительством направлены на спасение обремененного долгами ретейлера и производителя продуктов питания, на долю которого приходится около 15 процентов валового внутреннего продукта Хорватии. Крах Agrokor нанесет удар по экономике и поставщикам не только Хорватии, но и остальной части бывшей Югославии. Выручка компании, в которой работают 60 тысяч человек, составляет около $7 миллиардов в год.

Agrokor не ответила оперативно на запросы о комментарии.

План правительства

Правительство Хорватии, скорее всего, предложит кредиторам право голоса в вопросах реструктуризации долга, если переговоры с Тодоричем провалятся и компанию возглавит ставленник властей, сообщили источники. Правительство поддерживает контакты с кредиторами в рамках работы над новым законом о несостоятельности. Сбербанку и ПАО "Банк ВТБ" принадлежит более трети долга Agrokor, оцениваемого в 3,4 миллиарда евро ($3,7 миллиарда).

О проблемах компании стало известно в январе, когда Agrokor объявила, что не сможет занять средства на привлекательных условиях, спровоцировав бегство держателей бондов, уже сомневавшихся в способности Тодорича выполнить обязательства перед инвесторами и выплатить поставщикам долг еще на 2,2 миллиарда евро.

Во вторник облигации Agrokor на 300 миллионов евро с погашением в мае 2019 года упали до рекордного минимума в 49 центов на евро, свидетельствуют данные в терминале Блумберг.

(Bloomberg)

Хорватия. Россия > Финансы, банки. Агропром > finanz.ru, 29 марта 2017 > № 2135243


Россия. Хорватия > Финансы, банки > forbes.ru, 24 марта 2017 > № 2116107

Балканский кризис: Сбербанк может за долги получить проблемного европейского ритейлера Agrokor

Артем Аргеткин

Начальник обслуживания ключевых клиентов ФГ БКС

Еврооблигации хорватской компании могут стать привлекательным объектом для спекуляций

Еврооблигации хорватской компании Agrokor Ивицы Тодорича с погашением в 2019-2020 годах снизились с начала года более чем на 35% с уровней выше номинала до уровней в районе 65% от номинала на фоне опасения инвесторов относительно способности компании рефинансировать существующий долг в размере $6,2 млрд.

Agrokor — крупнейший хорватский частный холдинг, который строился около 40 лет и позволял его основателю Ивице Тодоричу быть самым богатым человеком в списке Forbes на Балканах. Ключевой структурой холдинга является ретейлер и вертикально-интегрированные производители питания, обеспечивающие около 15% ВВП Хорватии. В этом холдинге работает около 60 000 сотрудников. Выручка Agrokor за 9 месяцев 2016 года составила €6,38 млрд, EBITDA €657,4 млн. Общий долг компании на конец третьего квартала 2016 года составил почти €3,4 млрд. Ритейл занимает 60% от EBITDA, в то время как остальные 40% относятся к производству еды. Географически структура выручки Agrokor разделена между Хорватией – 50% , Словенией – 20%, Сербией – 20% и другими странами бывшей Югославии – 10%.

Первые негативные новости вокруг компании появились в середине января — Agrokor отклонила предоставление синдицированного кредита на три года, назвав условия «грабительскими». Котировки облигаций просели более чем на 15% на этой информации. В дальнейшем снижение продолжилось, и к середине февраля облигации с погашением в 2020 году торговались около 75% от номинала. В конце февраля новостные агентства Сербии сообщили, что у Agrokor есть задолженности перед поставщиками электроэнергии и ряд магазинов отключили от электросетей, также сообщалось, что есть задолженность перед правительством Хорватии по НДС. 3 марта рейтинговое агентство S&P понизило на одну ступень долгосрочный кредитный рейтинг компании до уровня B- с негативным прогнозом.

Власти Хорватии выразили заинтересованность в решении долговых проблем Agrokor и провели, в том числе, встречу с крупнейшими кредиторами — российскими банкам Сбербанк и ВТБ. Еще в 2014 году Сбербанк стал крупнейшим кредитором Agrokor: в апреле 2014 года Agrokor получил кредит от российского госбанка в размере €600 млн для приобретения 53% акций словенской розничной сети Mercator.

В связи с таким активным участием России, история с Agrokor начала переходить в политическую плоскость и даже привлекла внимание российского посла. 10 февраля 2017 года посол России в Хорватии Анвар Азимов заявил для СМИ Хорватии: «Мы неоднократно давали кредиты Agrokor, поскольку желали стабилизировать компанию. Больше выдавать кредиты мы не будем. Я надеюсь, что Agrokor рассчитается по всем своим обязательствам и займам. <…> Я не знаком с главой Agrokor. Он не считает нужным встречаться с российским послом. Многочисленные компании стоят в очереди, чтобы с нами встретиться, но Agrokor среди них нет. Последствия будут соответствующие».

Тем не менее, 17 марта появилась информации о предоставлении €300 млн финансирования со стороны Сбербанка в обмен на залог доли в компании Mercator. Agrokor сразу же погасил задолженность перед поставщиками по НДС и другим налогам. Глава Сбербанка Герман Греф заявил, что его банк находится в тесном контакте с руководством Agrokor и сделает все, чтобы хорватский ритейлер решил свои «временные проблемные моменты». Также Греф опроверг поступившую ранее информацию, что Сбербанк добивается контроля в Agrokor: «Мы не чувствуем себя в состоянии управлять крупнейшим ретейлером на территории Восточной Европы. Это самое последнее, чего бы нам хотелось».

На фоне трудной ситуации вокруг Agrokor, 20 марта местное издание Finance, со ссылкой на неназванный источник, сообщило, что Agrokor может продать часть активов в Словении, Сербии и Хорватии российскому ретейлеру «Магнит». У компании Сергея Галицкого имеется ресурс для таких приобретений, однако исторически он не показывал интереса к сделкам M&A, фокусируясь на максимизации показателей рентабельности. В этот же день представитель «Магнита» сообщил, что у компании нет планов покупать Agrokor.

Но надежда на спасение хорватского холдинга остается. Кроме российских компаний, в качестве потенциальных покупателей активов Agrokor фигурировали и другие участники. Менеджмент Agrokor заявлял, что собирается продать часть активов в сегменте производства еды, что позволит существенно снизить долговую нагрузку и улучшить условия рефинансирования. В качестве объекта продажи рассматривалась компания Jamnica — крупнейший национальный производитель минеральной воды и безалкогольных напитков. Bloomberg, со ссылкой на неназванный источник, сообщил, что на продажу могло пойти порядка 80% акций в Jamnica с оценкой более €700 млн, а интерес к данному активу проявляет Coca-Cola. Вдобавок в марте тот же Bloomberg писал, что Agrokor готов обсудить продажу доли в холдинге до 50% китайскому банку ICBC.

Несмотря на это, инвесторы пока не спешат покупать долговые бумаги компании. Их опасения небезосновательны: соотношение чистый долг/EBITDA более 5,7, при этом компании необходимо в марте 2018 погасить долг на €535 млн, которых пока нет. В то же время, recovery ratio оценивается на уровне 65%, что очень близко к текущим котировкам облигаций и может служить ориентиром для инвесторов, склонных к высокому уровню риска.

Россия. Хорватия > Финансы, банки > forbes.ru, 24 марта 2017 > № 2116107


Хорватия. США > Финансы, банки > offshore.su, 24 марта 2015 > № 1350662

Хорватия и США заключили межправительственное соглашение по налоговой отчетности зарубежных счетов

Министр финансов Хорватии Борис Лаловач и посол США Кеннет Мертен подписали Межправительственное соглашение (IGA) об Акте налоговой отчетности о зарубежных счетах (FATCA).

FATCA, принятый Конгрессом США в 2010 году, предназначен для того, чтобы США получал информацию о счетах резидентов США за рубежом в иностранных финансовых институтах (FFIs). Неисполнение FFI в том, чтобы раскрывать информацию о своих клиентах из США, в том числе информации об учетных записях банковской и инвестиционной собственности, баланса счета и денежных переводов, приведет к удержанию налога в 30 процентов у источника выплаты дохода по платежам с исходным кодом США.

Сделка также позволит хорватскому налоговому органу получать информацию о хорватских налогоплательщиках по счетам в США.

Лаловач добавил, что Хорватия также примет условия общих стандартных отчетов Организации экономического сотрудничества (ОЭСР) для автоматического обмена информацией о финансовых счетах.

Хорватия. США > Финансы, банки > offshore.su, 24 марта 2015 > № 1350662


Хорватия > Финансы, банки > ria.ru, 19 января 2015 > № 1277091

Правительство Хорватии приняло решение установить на год фиксированный курс национальной валюты куны по отношению к швейцарскому франку для защиты граждан, имеющих кредиты во франках, заявил в понедельник премьер-министр страны Зоран Миланович.

Курс будет заморожен на уровне 6,39 куны за франк. По данным Центробанка Хорватии на конец сентября, размер кредитов, привязанных к франку, составлял 23,7 миллиарда кун. При этом более 90% составляли кредиты населения преимущественно на жилье.

"Речь идет о финансовой судьбе десятков тысяч семей, которые могут теперь мирно спать и больше не смотреть на обменный курс", — заявил Миланович на экстренно созванной пресс-конференции в Загребе.

Фиксация курса будет реализована через изменение закона о потребительском кредитовании. Соответствующие поправки правительство направит в парламент, и их формальное утверждение ожидается в пятницу.

По словам Милановича, всю нагрузку этого решения понесут "финансовые учреждения". На вопрос о возможных исках от банков премьер ответил, что в данном случае жалобы можно подавать только в Конституционный суд, и правительство стоит "на защите своих граждан".

Через год кредиты в швейцарских франках могут быть конвертированы в куны, но для этого понадобится согласие Центробанка.

Стоимость куны с середины прошлой недели до сегодняшнего дня по отношению к франку упала на 20%. По курсу хорватского Центробанка на 20 января средняя стоимость швейцарского франка составляет 7,66 куны. По данным хорватского гражданского объединения "Франк", в швейцарской валюте в стране выдано 60 тысяч кредитов, и ее усиление может негативно сказаться на жизнях 200-300 тысяч граждан Хорватии.

Национальный банк Швейцарии на прошлой неделе снял ограничение по курсу швейцарского франка к евро на уровне в 1,2 швейцарского франка за 1 евро. Таким образом, регулятор убрал верхний потолок для франка, в частности, по отношению к евро. Нацбанк также снизил процентную ставку по остаткам на депозитных счетах в SNB с минус 0,25% до минус 0,75%. Решение банка привело к резкому скачку франка по отношению к мировым валютам.

Николай Соколов.

Хорватия > Финансы, банки > ria.ru, 19 января 2015 > № 1277091


Болгария. Хорватия > Финансы, банки > ved.gov.ru, 16 июля 2014 > № 1130395

Фондовые биржи Болгарии, Хорватии и Македонии будут объединены общей системой заказов и платформой по торговле ценными бумагами. В развитие этой системы Европейский банк восстановления и развития, а также операторы каждой из трех стран инвестируют в общей сложности 780 тыс. евро.

(Источник: Капитал Daily)

Болгария. Хорватия > Финансы, банки > ved.gov.ru, 16 июля 2014 > № 1130395


Хорватия. Евросоюз > Финансы, банки > russian.china.org.cn, 10 мая 2013 > № 823969

Министр иностранных и европейских дел Хорватии Весна Пушич заявила, что после вступления в ЕС Хорватия продолжит использовать свою национальную валюту и не будет спешить с присоединением к еврозоне. Хорватия рассмотрит возможность введения в обращение евро только после того, как конкурентоспособность страны станет сравнительно высокой. Об этом сообщило Государственное информационное агентство Хорватии.

После официального вступления в ЕС 1 июля Хорватия будет по-прежнему использовать хорватскую куну, отметила В. Пушич, назвав упорядоченный и постепенный переход на новую валюту наиболее надежным путем.

Из-за глобального экономического кризиса экономика Хорватии находится в спаде, уровень безработицы в стране превышает 20 проц. С конца прошлого года международные рейтинговые структуры неоднократно понижали суверенный кредитный рейтинг Хорватии и кредитный рейтинг ее банков.

Хорватия. Евросоюз > Финансы, банки > russian.china.org.cn, 10 мая 2013 > № 823969


Словения. Хорватия > Финансы, банки > russian.china.org.cn, 12 марта 2013 > № 776052

Премьер-министры Словении Янез Янша и Хорватии Зоран Миланович подписали сегодня в расположенном на словенской территории вблизи границы между двумя странами старинном замке Мокрице межправительственный меморандум, определяющий порядок решения проблемы долга бывшего люблянского банка перед хорватскими вкладчиками. Подписание меморандума создало необходимые условия для скорейшего одобрения Государственным собранием /парламентом/ Словении вступления Хорватии в Европейский союз.

Согласно меморандуму, проблема долга бывшего люблянского банка, правопреемником которого выступает ведущий словенский государственный новый люблянский банк, перед хорватскими вкладчиками будет решаться в рамках договора о разделе имущества бывшей Югославии. При этом в парламенте Словении будет незамедлительно дан старт рассмотрению всех процедур, связанных с официальным вхождением Хорватии в ЕС.

На брифинге, состоявшемся после церемонии подписания меморандума, Я. Янша и З. Миланович пришли к согласию, что "это взаимовыгодное решение". "Сегодня снят последний открытый вопрос между нашими странами, который препятствовал началу одобрения Словенией вступления Хорватии в ЕС", -- подчеркнул Я. Янша.

Словения. Хорватия > Финансы, банки > russian.china.org.cn, 12 марта 2013 > № 776052


Хорватия > Финансы, банки > regnum.ru, 5 января 2010 > № 193874

При возвращении из горнолыжного отпуска, проведенного в Австрии, Йозефа Протегу сопровождал адвокат. На контрольно-пропускном пункте словенско-хорватской границы их уже ждала полиция. В наст.вр. председатель принадлежащего государству Хорватского почтового банка находится в камере предварительного заключения. Так же, как и два ведущих менеджера данного банка и четверо предпринимателей. Подобную меру пресечения судьи обосновали опасностью сокрытия улик и оказания давления на свидетелей. С авг. проводится расследование о выдаче за последние три года непокрытых кредитов в 137 млн. евро. Существует подозрение, что без участия политической верхушки здесь не обошлось.Как это было вообще возможно – удается представить благодаря заявлению сотрудников администрации хорватского президента Степана Месича. Из него следует, что президент никоим образом не принуждал Почтовый банк выдавать займы находящимся на грани банкротства предприятиям. Он лишь поинтересовался, есть ли у банка возможность помочь производителям керамических плит в столь трудные времена.

По сравнению с миллиардными потерями австрийской группы Hypo Alpe Adria, которая раздавала значительную часть сомнительных кредитов именно в Хорватии, неудачи Почтового банка выглядят куда скромней. Почти во всем, что происходит в Хорватии, замешана политика, и ситуация в этом плане мало отличается от времен Югославии. Два различия все же можно отметить. Во-первых, получившие некогда самоуправление предприятия оказались в частной собственности бизнесменов, имеющих хорошие связи с политической элитой. Во-вторых, Национальный банк, памятуя о югославской гиперинфляции, противостоит неограниченной работе печатного станка. Во времена войны и правления Туджмана старые социалистические структуры были приватизированы и законсервированы. Социал-демократическое правительство Ивицы Рачана и консерваторы под руководством Иво Санадера не решались их реформировать, теперь же они оказались вовсе нежизнеспособными. Системные изменения сделались неизбежными.

За десять лет, прошедших после смерти Туджмана, государственный долг возрос в четыре раза. Кризис привел к уменьшению налоговых сборов и увеличению государственных затрат. Строительный сектор – основа роста хорватской экономики – находится в стагнации. Страх Рачана и Санадера перед реформами в налоговой и пенсионной сферах, а также в системах здравоохранения и управления приносит свои горькие плоды. Нынешней премьер-министр Ядранка Косор подчеркнула в новогоднем обращении, что 2009г. действительно выдался на редкость тяжелым, «определенно наиболее тяжелым после окончания войны».

Другая причина, подталкивающая к существенным реформам, заключается в политическом раскладе. Также, как ранее Болгария и Румыния, Хорватия – в предвестии вступления в ЕС – находится под особым наблюдением Европейской комиссии, особенно в сфере юстиции и борьбы с коррупцией. В начале пред.г. при областных судах Загреба, Сплита, Риеки и Осиека были созданы антикоррупционные подразделения, укомплектованные кадрами, прошедшими специальную подготовку. Подобные меры должны способствовать независимости судебной системы от политического воздействия.

Тем не менее, 44% населения Хорватии считают именно эту систему особенно коррумпированной. 20% ставят на первое место по продажности бюрократию, 13% – политические партии. 71% полагают, что усилия правительства по борьбе с коррупцией не принесут результатов. После неожиданной отставки Санадера с поста премьера в июле пред.г. и вступления в должность Косор скепсис мог бы поубавиться. В течение 2009г. в Хорватии вскрывался один нарыв за другим. Наконец, удалось пролить свет на сомнительные сделки, в которых замешаны политики и предприниматели, профессора и дипломаты. Особенно громкие случаи касаются приватизационных фондов, минобороны, энергетического концерна HEP, известной фирмы по производству пищевых продуктов Podravka, факультета экономики загребского университета, а также хорватских дипломатов в Ливии и ООН.

Благодаря усилению институтов судебной системы и контролю со стороны Европейской комиссии политической элите Хорватии становится все сложнее гасить скандалы, связанные с подобными случаями. В Загребе не исключают вероятности того, что расследование по делу Hypo Alpe Adria может вывести и к самому Санадеру. Многое зависит от того, удастся ли реформаторам, сплотившимся вокруг Косор, использовать повышенное внимание со стороны Брюсселя в связи с переговорами о вступлении в ЕС, чтобы создать задел для эффективной борьбы с коррупцией. Времени для этого остается все меньше. Опыт Болгарии и Румынии показывает, насколько ослабевают рычаги воздействия на страны, уже принятые в ЕС.

Frankfurter Allgemeine Zeitung. 4.1.2010. Хорватия > Финансы, банки > regnum.ru, 5 января 2010 > № 193874


Хорватия > Финансы, банки > ria.ru, 21 сентября 2004 > № 3128

17 сент. в ходе III Конференции по поощрению экспорта в г. Дубровник, Республика Хорватия состоялось подписание Соглашения о сотрудничестве между Внешторгбанком и Хорватским банком реконструкции и Развития (HBOR). По данным, полученным в управлении общественных связей Внешторгбанка, cоглашение направлено на укрепление партнерских связей между Внешторгбанком и HBOR в целях создания благоприятных условий для развития российско-хорватских торгово-экономических связей и наращивания взаимного товарооборота между странами. С этой целью стороны договорились о сотрудничестве в целом ряде областей – в частности, в области торгового финансирования, в т.ч., на основе соответствующих кредитных линий. Подписание cоглашения о сотрудничестве с Хорватским Банком Реконструкции и Развития явилось еще одним подтверждением доверия к Внешторгбанку со стороны финансовых институтов из восточно-европейского региона, подчеркивают во Внешторгбанке.Хорватский банк реконструкции и развития основан в 1992г., является специализированным финансовым учреждением, совмещающим функции банка развития, экспортного страхового агентства и агентства по финансированию инфраструктуры и проектов малого бизнеса в Хорватии. Капитал банка – 3,7 млрд. хорватских кун (600 млн.долл.). Банк полностью принадлежит государству. Хорватия > Финансы, банки > ria.ru, 21 сентября 2004 > № 3128


Нашли ошибку? Выделите фрагмент и нажмите Ctrl+Enter