Всего новостей: 2525915, выбрано 1 за 0.135 с.

Новости. Обзор СМИ  Рубрикатор поиска + личные списки

?
?
?  
главное   даты  № 

Добавлено за Сортировать по дате публикации  | источнику  | номеру 

отмечено 0 новостей:
Избранное
Списков нет

Бельтюков Алексей в отраслях: Приватизация, инвестицииОбразование, наукавсе
Бельтюков Алексей в отраслях: Приватизация, инвестицииОбразование, наукавсе
Россия > Приватизация, инвестиции > forbes.ru, 18 сентября 2013 > № 898538 Алексей Бельтюков

КАК РАЗРЕШИТЬ КОНФЛИКТЫ МЕЖДУ ИНВЕСТОРОМ И СТАРТАПЕРОМ

Алексей Бельтюков старший вице-президент фонда "Сколково"

Инвестор и стартапер зачастую не понимают друг друга: в чем проблема и как ее решить

Как сказал бы Толстой, все неудачные стартапы неудачливы по-своему. Безусловно, причины неудач могут быть разные, но определенное сходство в них уловить все же можно. За последние десять лет я оказывался и в роли основателя компании, и в роли инвестора, и регулярно становился участником очень похожих между собой конфликтов. Оказалось, что все они - следствие нечетких договоренностей и узости кругозора сторон, если хотите - недостаточной мудрости. Вот несколько главных причин:

Финансист и предприниматель по-разному отвечают на вопрос "Зачем компании инвестор?". Классический неправильный ответ стартапера - "давать деньги". Классический, и часто неправильный, ответ инвестора - "давать деньги и контролировать важнейшие решения". При таком подходе, особенно если пакет инвестора миноритарный, основатели компании просто забывают о существовании инвестора. Они ведут себя, как сбежавшие от родителей подростки - не сообщают инвестору никаких новостей, не рассказывают о своих сложностях и успехах. А инвестор как встревоженный предок пытается установить "родительский" контроль над ситуацией: звонит, ругается, приходит в офис, когда его никто не ждет, пытается провести аудит и подвергает сомнению принятые командой решения. В одной вполне успешной компании по этой причине было смещено все руководство от генерального директора до руководителей подразделений. Вряд ли такой крутой поворот увеличит стоимость бизнеса - венчурные инвесторы Кремниевой долины давно пришли к выводу, что смена команды по инициативе инвестора редко ведет стартап к успеху.

Чтобы избежать такой ситуации стартаперам надо осознать, что инвестор на самом деле нужен не столько для того, чтобы давать деньги, а для того, чтобы помогать компании развиваться. И он вынужден это делать, поскольку дал ей деньги. Инвестора нужно не только регулярно информировать и советоваться с ним, но и вовлекать в процесс принятия важных решений. Это не только повысит качество решений, но и даст инвестору чувство ответственности за успех.

Наиболее хитрые инвесторы стремятся следовать примеру Баффета и даже если команда стремится переложить на них часть ответственности за принятие решений, всячески от этого уклоняются. Они понимают, что их роль в компании - помогать менеджменту, а не подменять его.

Еще один источник конфликтов - первоначальная оценка стоимости компании и размер доли, продаваемой инвестору.

Завышенная оценка бизнеса ведет к завышенным ожиданиям инвестора и к конфликту в будущем. Одна из самых неприятных ситуаций для стартапа - необходимость привлечения денег на очередном раунде по оценке ниже той, по которой в проект входили предыдущие инвесторы. Сложно ожидать конструктивного сотрудничества от инвесторов, с которыми поступили таким образом.

Оценка стоимости стартапа относится к разряду темных искусств, поскольку традиционные модели дисконтирования денежного потока не могут дать внятного результата. Как человек, побывавший с обеих сторон, я в первую очередь оцениваю команду и ее лидера: сможет ли эта команда создать стоимость, которая оправдает мои вложения и риск. И только во вторую очередь интерес для оценки представляет бизнес-идея. Причем, вклад этой составляющей в оценку стоимости бизнеса, по моему мнению, стремится к нулю. Мир вокруг стартапа меняется, и в финале бизнес будет сильно отличаться от первоначальной идеи. Так что основателям компаний следует радикально повысить свою скромность при оценке стоимости своих идей.

Инвесторы в свою очередь хотят купить компанию подешевле и получить долю побольше, желательно - контроль. Но самые дальновидные понимают, что для успеха стартапа главное - мотивация команды. Если отобрать у основателей всю морковь, то откуда у них возьмется интерес преодолевать неизбежные сложности? Нельзя забывать и о риске негативного отбора: команда основателей, которая соглашается на условия хуже рыночных, вероятно, была отвергнута более дальновидными инвесторами или у нее недостает энергии и уверенности даже для того, чтобы провести переговоры с такими инвесторами.

Еще один серьезный тест на прочность отношений - ситуация, когда компании нужны дополнительные средства, чтобы достигнуть целевых показателей. Опытный инвестор готовится к этой ситуации заранее, так как возникает она с завидной регулярностью - планы развития стартапа практически никогда не выполняются. В моей практике был лишь один случай, когда запущенный нами бизнес через пять лет вышел ровно на те показатели, которые мы установили в самом первом бизнес-плане. Здравый смысл подсказывает, что это было просто совпадение.

Если основатели стартапа просят у вас, как у инвестора, дополнительных денег, попытайтесь найти ответ на два вопроса:

1. разумна ли команда, если оценивать ее в контексте принятых и реализованных решений

2. готовы ли основатели внести часть дополнительного финансирования деньгами

Если ответы на оба вопроса положительны - можно вести переговоры об условиях дополнительного вклада. Если хотя бы один ответ отрицательный, стоит подумать о списании понесенных затрат.

Памятуя о Толстом, замечу - как и все счастливые семьи, счастливые основатели и инвесторы стартапов на переговоры идут с мыслью: "А как я могу помочь моему партнеру?". Такое отношение друг к другу и к совместному бизнесу сделает больше для успеха вашего предприятия, чем самые финансовые модели и юридические конструкции

Россия > Приватизация, инвестиции > forbes.ru, 18 сентября 2013 > № 898538 Алексей Бельтюков


Нашли ошибку? Выделите фрагмент и нажмите Ctrl+Enter