Всего новостей: 2577977, выбрано 2 за 0.004 с.

Новости. Обзор СМИ  Рубрикатор поиска + личные списки

?
?
?  
главное   даты  № 

Добавлено за Сортировать по дате публикации  | источнику  | номеру 

отмечено 0 новостей:
Избранное
Списков нет

Голубович Алексей в отраслях: Внешэкономсвязи, политикаГосбюджет, налоги, ценыФинансы, банкиСМИ, ИТОбразование, наукавсе
США > Внешэкономсвязи, политика > forbes.ru, 1 ноября 2016 > № 1955348 Алексей Голубович

А если Трамп? Как рынки отреагируют на президентские выборы в США

Алексей Голубович

управляющий директор Arbat Capital

Если Дональд Трамп будет реализовывать идеи из предвыборных лозунгов, это может означать начало глобальной «торговой войны»

Что будет с американским и глобальным фондовыми рынками, если «неожиданно для всех» победит Дональд Трамп? К чему готовиться инвесторам и стоит ли ждать от новой администрации США реформ, которые повлекут разворот трендов в акциях, облигациях и сырье? Может ли стать его победа «черным лебедем» для рынков или в случае своего избрания Трамп успокоит инвесторов и риск обвала рынков на ожидании роста ставок ФРС отойдет на второй план? Подготавливая свои портфели «на случай Трампа» и одновременно под изменения политики ФРС, инвесторы должны учитывать ряд факторов.

Один из них — цикл роста, начавшийся после 2009 года в экономике США, — входит в завершающую фазу, и для стимулирования ВВП нужны уже не нулевые ставки, а значительные реформы от госрасходов до протекционизма, от налогового стимулирования до непопулярных социальных реформ. Трамп и республиканцы смогут начать такие реформы, а Хиллари Клинтон — вряд ли. Она связана обязательствами перед своими сторонниками, и трудно ожидать от нее чего-либо, кроме ползучего повышения налогов и прежнего внешнеполитического курса. Поэтому победа Клинтон не приведет к росту цен на активы — они уже высоки. Победа Трампа хотя и означает высокую вероятность реформ, но не послужит для фондового рынка сигналом на снижение после выборов.

Главный риск для рынков сегодня связан не с выборами, а с крупнейшим в истории пузырем облигаций, надутым в мире усилиями ФРС вместе с Европейским центробанком и Центробанком Японии. И пузырь лопнет вне зависимости от выборов. Сдутие будет не быстрым, хотя избрание Трампа его ускорит, так как в 2017 году придется повысить госрасходы, увеличить заимствования, а значит, и ставку.

Фондовый рынок США и ряда других крупных экономик (от ЕС до Бразилии и России) уже сильно переоценен благодаря нулевым ставкам в США, еврозоне и Японии. Однако коррекция акций начнется еще до выборов в США. Ключевой вопрос: усилится ли коррекция из-за Трампа или он, напротив, придаст инвесторам уверенность. Продемократический руководитель ФРС Джаннет Йеллен не хотела повышать ставки до выборов, и только неудача Клинтон приведет к скорой смене политики ФРС. Сколько бы ни говорили, что Йеллен в первую очередь работает на действующую администрацию и демократов, это не совсем так. Есть риски, которые ФРС должна учитывать.

Фактически ФРС, Банк Японии и ЕЦБ уже признают неэффективность своей политики — продолжение выкупа облигаций и предоставления ликвидности банкам, а не реальному сектору вместе с удержанием нулевых (или отрицательных) ставок. Йеллен, глава ЕЦБ Марио Драги и глава Банка Японии Харухико Курода уже не предлагают это в своих выступлениях в качестве главного инструмента стимулирования экономики. И новый президент не может давить на председателя ФРС. Федрезерв изменит ставки, только когда большинство его членов посчитают, что это необходимо.

Влиять на налоги, напротив, президент может, но решения должны пройти через Конгресс, который разделен почти пополам (точнее, он чуть более республиканский, но не все поддерживают Трампа). Если Трамп убедит в необходимости налоговой реформы избирателей (как Обама убедил их в необходимости реформы медицины), то и Конгресс ее одобрит. В США своеобразная политическая система, и это нельзя не учитывать.

Ключевой эффект от избрания Трампа: если он станет реализовывать идеи из предвыборных лозунгов, это может означать начало глобальной «торговой войны». Протекционизм легко найдет отклик в душах избирателей и в ЕС (выборы во Франции в апреле 2017-го, в Германии — в сентябре) и тем более в КНР и Корее. Это приведет к сокращению экспорта в США, росту затрат для транснациональных компаний и вызовет отток средств с развивающихся рынков.

По прогнозам, победа Трампа повысит доходность 10-летних казначейских облигаций США с 1,7% до 2%. Доллар укрепится до 1,08–1,10 за евро. Золото начнет дорожать в направлении $1400 за унцию на стремлении крупных инвесторов уйти от рисков. Индекс S&P 500 может снизиться к отметке 2000 пунктов. И это еще до того, как возможный победитель заявит о конкретных реформах.

США > Внешэкономсвязи, политика > forbes.ru, 1 ноября 2016 > № 1955348 Алексей Голубович


США. Германия > СМИ, ИТ > forbes.ru, 5 мая 2014 > № 1082922 Алексей Голубович

Космос вместо золота: чем привлекают инвесторов вложения в технологии будущего

Алексей Голубович, управляющий директор Arbat Capital

Высокие технологии перестали быть «инвестиционным казино». И обратили на себя внимание миллиардеров

Крах финансовых систем Греции и Ирландии, украинская революция, рухнувший «самый дешевый» российский фондовый рынок, первый корпоративный дефолт в Китае показывают, что «благодаря» политикам владельцы крупных состояний могут потерять даже зарегистрированные в развитых странах активы и лондонский суд им не поможет. Из-за поведения регуляторов даже банки стали ненадежным местом хранения состояний: в развитых странах они бюрократичны, неэффективны и излишне прозрачны, в развивающихся — ненадежны. 

Куда сегодня вкладываются крупные состояния?

Денежные потоки движутся в сторону более эффективных рынков, бизнесов, основанных на знаниях и технологиях будущего, драгметаллов и вечных ценностей, таких как камни и произведения искусства. При этом высокие технологии могут оказаться главным инвестиционным трендом.

Во-первых, они мало зависят от банкиров и финансовой бюрократии, не привязаны к национальной производственной базе и лучше защищены в современной правовой среде. Во-вторых, обладание бизнесом, основанным на технологиях будущего, позволит в ХХI веке не только заработать на капитализации, но и снизить риски, исходящие от растущего населения, привыкшего жить на социальные пособия.

В компаниях, где основу немногочисленной рабочей силы на территории развитых стран будут составлять не просто «белые воротнички», а самые высокооплачиваемые инженеры и исследователи, работающие по индивидуальным срочным контрактам, ниже риск оказаться в ситуации традиционных компаний с тысячами работников, которых невозможно сократить. «Постиндустриальная» экономика в США, Германии и ряде других стран привела инвесторов к пониманию, что «человекозависимый» бизнес, где на одного занятого приходятся миллионы долларов выручки, безопаснее гигантских промышленных предприятий, где один работник «производит» в лучшем случае $100 000–200 000 в год.

Потребитель высокотехнологичных продуктов будет ориентироваться на минимизацию участия человека как в производственной сфере (транспорт без водителей в развитых странах и конвейер без людей в развивающихся), так и на бытовом уровне (роботы-уборщики, сиделки, сторожа). Частные инвесторы все активнее ищут возможности инвестировать в эту сферу.

Уже сейчас для владельцев больших состояний новейшие технологии не «эксперимент» и не «инвестиционное казино».

Можно перечислить лишь несколько ярких примеров инвестиций в высокотехнологичные компании.

Среди инвесторов компании Planetary Resources, разрабатывающей новые поколения спутников, ракет-носителей, роботов и средств добычи полезных ископаемых в космосе, — представители Google Ларри Пейдж и Эрик Шмидт, а также основатель Virgin Group Ричард Брэнсон. У Юрия Мильнера 57, добившегося большого успеха в управлении активами российского миллиардера Алишера Усманова 1, есть конкурирующая космическая инвестиция в Planet Labs.

Чистая энергетика — еще одна любимая тема миллиардеров, которые смотрят более чем на 10 лет вперед. Компания Terra Power, в которую инвестировали основатель Microsoft Билл Гейтс и известный спекулянт Уоррен Баффетт, разрабатывает новое поколение ядерных реакторов. Баффетт, кроме того, занимается инвестициями в системы очистки воды в расчете на то, что стоимость чистой воды будет расти быстрее, чем других видов массового сырья. Не зря он вложился в Nalco.

Не стоит забывать Элона Маска с его SpaceX, Tesla Motors и Solar City. Он еще не продал свое главное детище — Tesla, а уже занялся космосом и расширяет инвестиции в солнечную энергетику.

Проекты миллиардеров можно перечислять долго. Главное отличие нашего времени от других периодов, когда найти отрасль для перспективных инвестиций было непросто, — это совместимые между собой информационные и производственные технологии, позволяющие поднять на новый уровень связь, транспорт, энергетику. Сегодня это открыло возможности для инвесторов, сокращающих «традиционно надежные» вложения в недвижимость, золото и банковские депозиты. 

США. Германия > СМИ, ИТ > forbes.ru, 5 мая 2014 > № 1082922 Алексей Голубович


Нашли ошибку? Выделите фрагмент и нажмите Ctrl+Enter